Тема 08. Риски в предпринимательстве

Природа возникновения риска

Определяющим фактором возникновения риска является неопределенность.

Неопределенность — это неполное или неточное представление о значениях различных параметров в будущем, порождаемых различными причинами и, прежде всего, неполнотой или неточностью информации об условиях реализации решения, в том числе связанных с ними затратах и результатах.

Распределение неопределенности по времени возникновения

• ретроспективные;
• текущие;
• перспективные.

Необходимость учета фактора времени при оценке экономической эффективности принимаемых решений обусловлена тем, что как эффект, так и затраты могут быть распределены во времени.

Равные по величине затраты, по-разному распределенные во времени, обеспечивают неодинаковый полезный результат того или иного вида (экономический, социальный и др.).

Виды неопределенности

• Экономическая неопределенность:

    обусловлена неблагоприятными изменениями в среде экономических объектов или в экономике страны, к ним относятся: неопределенность рыночного спроса, слабая предсказуемость рыночных цен, неопределенность рыночного предложения, недостаточность информации о действиях конкурентов и т.д

• Политическая неопределенность:

    обусловлена изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность.

• Природная неопределенность:

    описывается совокупностью факторов, среди которых могут быть: климатические, погодные условия, различного рода помехи  (атмосферные, электромагнитные и др.).

• Неопределенность внутренней среды

    включает факторы, обусловленные деятельностью самого предпринимателя и его контактами.

• Неопределенность внешней среды

    представлена факторами, которые не связаны непосредственно с деятельностью организации и имеют более широкий социальный, демографический, политический и иной характер.

• Неопределенность, порожденная конфликтными ситуациями, в качестве которых могут быть:

    стратегия и тактика лиц, участвующих в том или ином конкурсе, действия конкурентов, ценовая политика олигополистов и т.п.

• Задачи с несовпадающими интересами:

    в которых рассматриваются проблемы несовпадающих интересов и многокритериального выбора оптимальных решений в условиях неопределенности

• Многоцелевые задачи.

Наличие неопределенностей значительно усложняет процесс выбора оптимальных решений и может привести к непредсказуемым результатам.

На практике при проведении экономического анализа во многих случаях пытаются не замечать указанные явления, вызванные фактором неопределенности, и действуют (принимают решение) на основе детерминированных моделей. Иначе говоря, предполагается, что факторы, влияющие на принимаемые решения, известны точно.

 К сожалению, действительность часто не соответствует таким представлениям.

Рассматривая неопределенность, которая является наиболее характерной причиной риска в экономической деятельности, необходимо отметить, что выделение и изучение ее применительно к процессу экономической, коммерческой, управленческой, финансовой и других видов деятельности является крайне необходимым, поскольку при этом отображается практическая ситуация, когда нет возможности осуществлять перечисленные виды деятельности в условиях, которые не могут быть однозначно определены.

Политика выбора эффективных решений без учета неконтролируемых факторов во многих случаях приводит к значительным потерям экономического, социального и иного содержания.

С точки зрения вероятности выпадения событий неопределенность можно подразделить на три вида:

• полная неопределенность: близкая к нулю вероятность (прогнозируемость) наступления события ;
• полная определенность: близкая к единице вероятность (прогнозируемость) наступления события ;
• частичная неопределенность.

Частичная неопределенность  возможна прежде всего в тех случаях, когда при решении задачи в условиях неопределенности задается с какой-то вероятностью оптимальное решение и с заранее известной вероятностью (обычно равной 0,9 — 0,99) находится доверительный прогнозируемый интервал, позволяющий прогнозировать не только свою стратегию на рынке, а и его собственное поведение, тенденции развития и т.п.

Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации решения неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риск.

Элементы неопределенности присущи практически всем хозяйственным ситуациям, развитие которых может продолжиться разными путями – не только вследствие принятия различных хозяйственных решений, но и вследствие проявления неопределенных факторов. Это обуславливает возникновение ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решения).

Риск – это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи или отклонения от цели.

Основные элементы риска, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

• возможность отклонения от предполагаемой цели, ради

    которой осуществлялась выбранная альтернатива;

• вероятность достижения желаемого результата;
• отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
• возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Теории предпринимательских рисков

Классическая теория предпринимательских рисков

(связана с такими экономистами, как Милль, Сениор, Найт и др. )

В структуре предпринимательского дохода выделяются две составляющие:

• процент как доля на вложенный капитал (или заработная плата капиталиста);
• плата за риск как возмещение возможного риска в предпринимательской деятельности.

Экономисты классического направления понимали экономический риск только как возможный ущерб, который может произойти вследствие экономического действия.

 С математической точки зрения риск в данной теории есть не что иное, как математическое ожидание потерь.

Именно ориентация экономистов данной школы на одностороннее понимание экономического риска вызывала критику ее положений и явилась причиной создания иной теории предпринимательских рисков, получившей название неоклассической.

Неоклассическая теория предпринимательских рисков

( связана с именами экономистов Маршалла, Пигу, а также экономистов скандинавской школы (Магнуссен и др.).

Основные положения неоклассической теории

• Предприятие, работающее в условиях неопределенности, и, как следствие, с прибылью, являющейся случайной переменной величиной, должно руководствоваться:

     - размерами ожидаемой прибыли;

     - величиной ее возможных колебаний (отклонений от ожидаемой величины).

• Поведение предпринимателя в таких условиях определяется концепцией «предельной полезности», т.е. он должен выбрать тот вариант инвестирования средств, в котором колебания прибыли будут меньшими.

 Из неоклассической теории риска следует, что верная прибыль всегда будет иметь большую полезность, чем прибыль ожидаемого размера, связанная с возможными колебаниями.

На этом основании Маршалл сделал вывод о том, что предпринимательский риск в целом, как правило, неприемлем.

Функция полезности — экономическая модель   для определения предпочтений экономических субъектов.

 Основополагающим условием концепта функции полезности  является рациональное поведение  потребителя, выражающееся в выборе из многочисленных альтернатив именно тех, которые выводят его на более высокий уровень полезности.

Первая  производная  функции полезности по количеству определённого блага  называется предельной полезностью этого блага.

Предельная полезность выражает, сколько дополнительной полезности приносит дополнительная единица блага . Предельная полезность, равная 0, означает достижение насыщенности.

• Большинство функций полезности, рассматриваемых в экономике, имеют отрицательную вторую производную —закон убывающей предельной полезности.

Неоклассическая «кейнсианская» теория предпринимательских рисков

• введен «фактор удовольствия», суть которого в том, что ради большей ожидаемой прибыли предприниматель может пойти на больший риск.

Т.е. в отличие от неоклассической теории, которая всегда ориентируется на меньший риск, Кейнс считал целесообразным сравнивать соотношение между доходностью разных проектов с одной стороны и соотношения между показателями инвестиционного риска с другой стороны; и на основе этого выбирать проект.

Основным недостатком предыдущей неоклассической теории Кейнс считал недооценку склонности к азарту, часто встречающейся в практике предпринимателей. По его мнению, ради большей прибыли предприниматель, как правило, идет на больший риск.

Экономический риск

Подходы к рассмотрению сущности экономического риска

• В виде возможного ущерба (финансовых, материальных и иных потерь) от реализации принятого решения.
• С точки зрения возможной удачи, получения дохода или прибыли от реализации решения.

В целом эти определения базируются на классической и неоклассической теории рисков.

Необходимо различать более широкое понятие общего риска и частное понятие экономического (предпринимательского) риска.

Экономический риск проявляется при принятии хозяйственных решений в условиях неопределенности.

Экономический риск представляет совокупность экономических, политических, экологических, моральных и других положительных и отрицательных последствий, которые могут произойти в результате осуществления хозяйственного решения.

• Ситуация риска.

В процессе хозяйственной деятельности возникают ситуации, которые не имеют однозначного решения. Неопределенная ситуация требует выбора нескольких решений, имеющих различную вероятность осуществления.

Таким образом, необходимость принятия одного из нескольких решений в неопределенной обстановке обозначается понятием «ситуация риска».

Рискованной ситуации сопутствуют три одновременных условия:

      -   наличие неопределенности;

• необходимость выбора альтернативы (при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

      -   возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

• Осознание риска

факт понимания  столкновения с «ситуацией риска» субъектом принятия решений.

Осознание подобной ситуации позволяет разрешить неопределенность путем принятия одного из нескольких вариантов решений.

• Понятие экономического риска включает не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения на основе количественного и качественного анализа риска. Таким образом, сущность предпринимательского риска предполагает принятие решений, отвечающих критериям оценки риска.

Как экономическая категория экономический риск  представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Функции предпринимательских рисков

Регулирующая функция рисков имеет два аспекта

• Негативный аспект состоит в том, что принятие и реализация решений с необоснованным риском ведут к волюнтаризму, крайним проявлением которого является авантюризм. Эта разновидность риска объективно содержит значительную вероятность невозможности достижения цели при реализации решения.

 Действие негативного аспекта регулирующей функции риска выступает в качестве дестабилизирующего фактора в хозяйственной практике.

• Позитивный аспект данной функции риска выполняет роль своеобразного катализатора при принятии экономических решений.

Практически этот аспект проявляется в деятельности инновационных банков, инвестиционных фондов, особенно венчурных (рисковых) фирм классического западного типа.

Защитная функция риска также имеет два аспекта:

• историко-генетический аспект объективно связан с тем, что для страхования рисков отдельные индивидуумы и хозяйственные организации вынуждены создавать средства защиты от негативных явлений, стихийных бедствий и т.д. в форме страховых (резервных) фондов, фондов риска, финансовых резервов предприятий.
• Основное содержание социально-правового аспекта защитной функции риска состоит в необходимости обеспечения права на хозяйственный риск и закрепления его в законодательном порядке как категории правомерности экономического риска.

Такая категория права предусмотрена в хозяйственном законодательстве большинства зарубежных стран и регламентирует экономические гарантии, исключающие в случае неуспеха наказание работника, пошедшего на обоснованный риск. Эти гарантии вообще рассматриваются как необходимое условие для предпринимателя на обоснованный риск

Концепция приемлемого риска

• С одной стороны, размер прибыли и степень финансовой устойчивости компании прежде всего зависят от возможности менеджмента предвидеть риск, оценить его последствия и эффективно им управлять, так как известно, что наибольшую прибыль, но и наибольшие потери, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском.
• С другой стороны, менеджмент, избегающий рискованных решений, становится опасным для компании, обрекает ее на застой, потерю конкурентоспособности.
   Отсюда следует, что для реализации рискового подхода в деятельности менеджера нужна концепция, которая бы учитывала разные стороны деятельности менеджмента: рисковые и безрисковые.

Эта концепция носит название концепции приемлемого риска.

Утверждения, способствующие принятию «быстрых» решений:

• «кто не рискует, тот не пьет шампанское»;
• «серьезных начинаний без риска не бывает»;
• «кто не рискует, тот не выигрывает»;
• «риск — благородное дело»;
• «большой риск — большая выгода».

Утверждения с оттенком неуверенности и неодобрения:

• «без риска нет бизнеса»
• «семь раз отмерь — один раз отрежь»;
• «не зная броду — не суйся в воду»;
• «очень рискованный шаг»;
• «слишком рискованное мероприятие» и т.д.

Отсюда следуют на первый взгляд два противоречивых положения, одно из которых утверждает, что риск — это большая выгода, а другое — риск необходимо сводить к минимуму и даже его избегать и т.д.
    Цель концепции приемлемого риска — разрешение указанного противоречия.

В основу содержания концепции включены три разновременных уровня риска

• начальный уровень риска,т.е. уровень риска идеи, замысла, предложения без учета мероприятий по его анализу и оценке. Это риск непознанный, неоцененный и, следовательно, достаточно высокого уровня вследствие неготовности менеджера к возникающим рисковым событиям;
• оцененный уровень рискас учетом мероприятий по анализу и оценке риска, в результате которых получена реальная оценка уровня риска. Это риск проанализированный и оцененный и, следовательно, более низкого уровня вследствие готовности менеджера к появлению рисковых событий;
• конечный (финальный, приемлемый) уровень рискас учетом разработанных и проведенных активных и пассивных мероприятий и мер по снижению начального уровня риска.

Основные положения концепции приемлемого риска:

• риск — это, как правило, не статичный и неизменный, а зачастую управляемый параметр, на уровень которого можно и нужно оказывать воздействие;
• высокий уровень начального риска не должен служить основанием для отказа от принятия решения, так как следует различать начальный уровень риска в идее, в замысле, в предложении, оцененный (проанализированный) уровень риска, анализ которого произведен для принятого варианта решения, и конечный уровень риска после разработки нейтрализующих мероприятий;
• детальный анализ риска и разработка мероприятий, уменьшающих его отрицательные последствия до приемлемого уровня, как правило, позволяют принимать рисковые решения, фактически рискуя настолько, насколько это приемлемо или допустимо для хозяйствующего субъекта.

Практическое использование концепции приемлемого риска позволяет:

• выявить наиболее опасные варианты решения, связанные с недостижением поставленных целей;
• получить оценки возможного ущерба (потерь) для различных вариантов решения;
• планировать и осуществлять мероприятия по снижению риска до приемлемого уровня;
• оценивать затраты по управлению риском. 

     Концепция приемлемого риска состоит в формировании сознательного отношения к риску и ориентирует финансового менеджера на обоснованные анализом решения, сопровождаемые комплексом мероприятий по смягчению воздействия и нейтрализации возможных последствий при появлении нежелательных событий в деятельности компании.